首页财产阐发评论芯片半导体正文 光刻机巨头，砰然「坍毁」 尼康的溃败，是一曲旧时代的挽歌；而ASML的扩张与佳能的摸索，则是新战局的序章。光刻机的故事远未竣事，它只是翻到了更繁杂、更残暴的一页。 2026-03-30 07:53 ·微信公家号：半导体行业不雅察L晨曦 AI投资人解读独一确定的是，半导体财产的竞争永远不会停息。惟有连结开放、拥抱厘革，以和对于时代变迁始终连结畏敬的企业，才能于下一次技能海潮中存活下来。尼康的溃败，是一曲旧时代的挽歌而ASML的扩张与佳能的摸索，则是新战局的序章。光刻机的故事远未竣事，它只是翻到了更繁杂、更残暴的一页。内容由AI天生，仅供参考

近日，日本光学巨头尼康（Nikon）发布了其汗青上最为惨烈的吃亏预警——估计2025财年将呈现850亿日元的巨额吃亏，创下公司自1917年创建以来的百年最差纪录。

其焦点的光刻机营业遭受全线溃败，让旧日光刻霸主正堕入*保存危机。

援引多处报导显示：已往半年，尼康光刻机仅出货9台，且全数为技能含量较低的成熟制程老款装备，技能代际较着滞后。

这象征着，这家曾经经与英特尔、AMD深度绑定、制订行业尺度的*，于进步前辈制程范畴已经完全掉去竞争力。尼康不仅未能承接住这一波AI算力发作的盈余，反而因定单年夜幅萎缩及库存积存，堕入了史无前例的财政泥潭。

与之形成耀眼对于比的是，2025年荷兰ASML狂卖327台，仅高端EUV光刻机就出货48台，盘踞全世界高端市场*主导职位地方。

一个时代的迁移转变点

曾经与ASML、佳能并称“光刻机三巨头”的尼康，2001年时还有盘踞全世界光刻机市场约40% 份额，全世界险些每一两台光刻机中就有一台产自尼康。这家其时被芯片巨头们竞相追捧的对于象，如今市占率已经跌至个位数，市场竞争力几近归零。

从*到谷底，尼康的坠落并不是一晚上之间。它的运气迁移转变，刚好映射出全世界光刻机市场三十来年的风云幻化，也向业界抛出一个残暴的问题：当行业老年夜一骑绝尘，曾经经的*该怎样自处？当技能线路被敌手锁死，厥后者还有有无翻盘的时机？

从*到谷底，尼康的溃败之路

尼康光刻机的“黄金时代”

要理解尼康的殒落，患上先回到它的辉煌岁月。

尼康的光刻机营业起步在上世纪70年月，依托其于相机镜首级头目域的焦点技能上风，快速切入半导体光刻装备市场。

彼时，全世界半导体财产正处在快速突起的早期，芯片制程从微米级向纳米级慢慢迈进，光刻装备作为芯片制造中最焦点、最繁杂的装备，成为各年夜企业争取的核心。

依附精准的市场判定及*的光学技能，尼康迅速于光刻机市场站稳脚根，并于上世纪80年月迎来发作。

其时，尼康推出的193nm波长干式光刻机，依附超高的分辩率及不变性，成为全世界芯片厂商的*装备，一举主导了193nm干式光刻时代的市场。

据行业数据显示，于1990年月中期，尼康的光刻机全世界市场份额一度冲破50%，与佳能等分秋色，二者合计盘踞全世界光刻机市场90%以上的份额，形成为了“日企双雄”垄断的格式。

这一期间的尼康，最焦点的竞争力于在与全世界*芯片企业的深度绑定。

其时，英特尔、AMD等美国芯片巨头，正全力推进CPU制程的进级，而尼康的光刻机，依附不变的机能的*的技能，成为这些企业的焦点供给商。尼康为英特尔量身定制的光刻装备，*匹配其CPU的出产需求，帮忙英特尔于与AMD的竞争中盘踞上风。

据悉，从英特尔、AMD、IBM到德州仪器，全世界芯片巨头为了求患上一台尼康光刻机，不吝建立对于接团队常驻尼康硅谷分部，只为争夺优先供货权。坊间甚至传播，有半导体老板亲赴尼康工场蹲点，预支全款只为求一个调试名额。这类深度绑定，也让尼康得到了不变的定单及丰盛的利润，进一步巩固了其行业职位地方。

除了了绑定美国巨头，尼康于日本本土也拥有强盛的客户基础。索尼、东芝、日立等日本半导体企业，均是尼康的焦点客户，这类“本土协同”的上风，让尼康于全世界市场中为虎傅翼。

于*期间，尼康的光刻机不仅是技能的标杆，更是行业尺度的制订者，其推出的光刻技能规范，被全世界大都芯片厂商采取。

于尼康的铁骑之下，美国光刻机始祖GCA被迫宣告停业；彼时的ASML，也还有只是一个于欧洲市场挣扎、市场份额不足10%的小厂商，底子没法与尼康相提并论。

于其时，尼康堪称风景无穷，其光辉水平甚至跨越如今的ASML。

光刻营业成为集团的焦点盈利支柱，动员相机、千里镜等其他营业配合成长，尼康也一度成为日本制造业的自满，被视为技能立国的范例。

没有人会想到，如许一个站于行业顶真个*，会于短短二三十年后，堕入云云艰巨的境界。

三重掉误，一步步错掉时代海潮

迁移转变发生于2002年。

那一年，时任台积电资深处长的林本坚，敲开了尼康的年夜门。针对于其时193nm干式光刻机遭受瓶颈、下一代157nm光源研发进展迟缓的场合排场，林本坚提出了一个倾覆性假想：于镜头与晶圆之间注入一层水。使用水的折射率，可以将193nm光源的等效波长缩短至134nm，从而绕过157nm线路的诸多灾题。

这就是厥后转变半导体汗青的浸没式光刻技能线路。

这原来是一条成本更低、效果更好的捷径，却受到尼康险些所有高管的否决。从会长到技能带头人，甚至没有人有耐烦细听林本坚的注释。尼康的代表就地诘责：“假如水污染了镜头，你们台积电赔患上起吗？假如气泡致使批量报废，这个责任谁担？”

更深层的缘故原由于在路径依靠。其时尼康已经经于157nm干式光刻机上投入了跨越数亿美元。转攻浸没式线路，象征着此前投入全数汲水漂。

据华商韬略报导：尼康不仅拒绝了林本坚，甚至试牟利用本身的行业声威来封杀这个构思。据林本坚厥后回忆，尼康高层曾经给台积电研发副总蒋尚义打德律风称：“请管好你们的林本坚，不要让他处处倾销这类粉碎行业共鸣的构思，这会让各人分心并华侈资源。”

于尼康碰鼻后，林本坚飞往荷兰。

彼时的ASML尚于夹缝中求生，急需破局时机。ASML的技能魂灵马丁·范登布林克（Martin van den Brink）力排众议，将ASML所有资源押注于这个疯狂的设法上。

2004年，ASML与台积电互助推出生避世界上*台浸润式光刻机ArFi，依附更高的精度及更低的成本横扫全世界市场。

2007年，ASML市占率冲破60%，初次形成碾压态势；2010年后，ASML市占率冲破70%，尼康、佳能被完全拉开差距。

尼康引以为傲的*镜头，于新的技能线路眼前刹时掉色。尼康及佳能被迫抛却157nm线路转而跟进浸没式，但早已经为时过晚。于浸没式ArF光刻范畴，ASML依附其成熟的TWINSCAN双工件台技能已经紧紧把握九成以上的市场份额。

这是一场教科书级的技能误判。尼康并不是没有技能能力，而是被本身的乐成经验监禁，对于系统以外的新技能有一种自然的排斥。

然而，浸没式的掉利只是最先，尼康真实的“滑铁卢”还有于后面。

面临浸没式光刻机战争的惨败，尼康将但愿寄托在下一代技能：EUV（极紫外光刻）。这类波长更短（13.5nm）、可以或许于芯片上镌刻更微小电路的技能，被其视为重返*的要害一役。

时任尼康光刻机技能卖力人的马立稔及，立下大志壮志：全自研、整日本产。他试图于关闭的墙内，复刻阿谁周详制造征服世界的时代。

同时，已经掉去芯片霸主职位地方的日本当局也倾力撑持，将其视为国运之战。以经济财产省为主导，日本构建了一个重大的“产官学”结合体，投入数百亿日元资金，结合尼康、佳能、东京电子、信越化学等财产链企业，配合攻关。

这是一次典型的日本式冲锋：资源集中，方针单一。

但此时，世界已经经变了。

就于尼康倾力EUV项目的2012年，ASML接到了来自英特尔、三星、台积电的初次年夜范围战略投资。三年夜客户配合出资，帮忙ASML加快研发EUV，同时建起了本身的EUV同盟。这个同盟不仅绑缚了全世界最*的芯片制造商，还有集结了德国蔡司（镜头）、美国Cymer（光源）等全世界最强的财产链企业。

这类"垂直互助"模式让ASML可以或许集中资源在体系集成与焦点技能冲破，而非四平八稳。

这也是尼康掉败的深层缘故原由之一。

持久以来，日本企业深信全自研的出产模式，焦点零部件（透镜、光源、周详机械）均选择高度自研。这类“垂直整合”于技能迭代慢的时代能包管*品质，但当EUV这类需要全世界高度协作的行业，研发用度动辄百亿$、触及10万个零部件的“人类工业*”到来时，尼康发明，它早已经无力付出这张入场券。而ASML“好处绑缚、危害共担”的选择了使其走向了彻底差别的门路。

更要命的是，曾经经于芯片上吃过日本年夜亏的美国，以国度安全为由，将尼康、佳能等日系厂商解除于EUV技能同盟以外，堵截了它们获取美国*技能的通道。

至此，尼康的“全自研”，酿成了“凭空捏造”。

截止2018年，尼康于EUV项目上的投资据估算跨越千亿日元，可谓公司汗青上*单笔技能押注。但这笔投入换来的，仅是一台没法商用的原型机。当ASML的EUV光刻机早已经于台积电产线上疯狂迭代时，尼康的原型机依旧于试验室吃灰。

当2018年台积电公布7nm制程量产时，ASML依附EUV垄断了全世界90%的高端光刻机定单，形成没有替换品的技能霸权。

终极，尼康公司不能不公布：终止EUV光刻机的贸易化开发。

除了了技能线路的连环误判，尼康于市场计谋上也犯下致命过错。它过分押注单一巨头英特尔。2024年，英特尔因巨额吃亏年夜幅减少本钱开支，直接致使尼康定单狂跌。同时，尼康未能和时拓展台积电、三星等焦点芯片厂商，定单缺口无从弥补。

外部政策情况更是落井下石。已往五年，中国曾经是尼康*的"救命稻草"。跟着年夜陆晶圆厂扩产，尼康周详装备对于华销量占比一度跨越40%。

然而，于美国对于中国实行半导体装备出口管束时，尼康选择了紧跟美国程序，抛却互助时机，致使尼康装备交付延误、成本飙升，中国客户纷纷转向国产替换，进一步挤压其保存空间。《日经亚洲》曾经对于此指出，中国已经玉成球第三个拥有完备光刻机制造能力的国度，尼康再想凭高价旧款分羹，早已经错掉良机。

2025年9月，尼康封闭了运营58年的横滨工场，标记着其光刻机营业进一步紧缩。而70岁的马立稔及行将离任。从技能带头人一起走到权利*，这位尼康宿将曾经试图以一己之力挽回旧日荣光，但终于力有不逮。

ASML：从“守成”到“进攻”

于尼康一步步走向溃败的同时，ASML则从一个行业跟随者，已经发展为全世界光刻机市场的*霸主。

于高端光刻机范畴。ASML的垄断职位地方无人能和。特别是EUV光刻市场，ASML更是一家独年夜，掌控着7nm和如下进步前辈制程芯片制造的“咽喉”，不管是台积电、三星，还有是英特尔，都依靠ASML的EUV光刻机。

据统计，ASML于EUV光刻机市场的份额到达100%，于高端DUV光刻机市场的份额也到达90%以上，形成为了坚实的技能壁垒及市场护城河。这组成了它的“现金牛”及垄清除基。

但ASML并未止步在此。

跟着摩尔定律迫近物理极限，纯真依赖晶体管微缩来晋升芯片机能的成本愈来愈高，难度愈来愈年夜。财产界将眼光投向了另外一个标的目的：进步前辈封装。

跟着芯片制程不停迫近物理极限，进步前辈封装技能成为晋升芯片机能的主要路径。这恰是英伟达的H100/B200等AI芯片所依靠的焦点技能——台积电CoWoS、InFO等封装技能的主要性由此凸显。

ASML敏锐地意想到：仅节制“前道制造”，也许已经不足以主导将来。假如可以或许于进步前辈封装装备范畴盘踞上风，就可以从“前道制造”延长至“后道封装”，实现对于整个芯片制造流程的掌控，进一步扩展本身的市场份额，巩固行业霸权。

在是，ASML转向“进攻”，最先向进步前辈封装装备范畴举行结构及摸索。

正堪称，当敌手还有于泥潭时，赢家已经经最先从头界说新疆场。

2025年10月，ASML迈出本色性程序，推出*进步前辈封装光刻机 TWINSCAN XT:260，正式进军进步前辈封装市场。

这款装备采用365nm i线光源，实现400nm分辩率图案化，重要运用在RDL、TSV等要害工序。其套刻精度达±1.2nm，较前代晋升52%，出产效率达每一小时270片晶圆，较前代晋升4倍。

TWINSCAN XT:260的推出，标记着ASML正式进入进步前辈封装装备市场，而其依附光刻装备范畴堆集的技能上风及品牌影响力，迅速得到了市场的承认。据业内动静，台积电、三星等焦点客户已经经纷纷下单，订购ASML的进步前辈封装光刻机，用在其Chiplet技能的研发及量产。

但这也许只是最先。

近日，据业内子士动静吐露，ASML已经着手研发混淆键合机台，并联袂EUV光刻机磁悬浮体系组件供给商Prodrive、VDL-ETG等互助伙伴结合推进。混淆键合是下一代3D集成的焦点技能，可以或许实现铜对于铜的直接键合，省去凸块，年夜幅晋升互联密度。

能看到，ASML正试图将光刻机的技能壁垒——周详瞄准、高精度运动节制——复制到后道装备，掠取原本属在Besi、运用质料等装备厂商的蛋糕。

ASML首席技能官Marco Pieters此前曾经公然暗示，公司会连续研判半导体行业的持久成长趋向，重点存眷封装、键合等范畴所需的装备基座研发，为结构相干营业做好技能贮备。

ASML的出击开释出一个明确旌旗灯号：装备巨头之间的战役，已经从单一工序蜕变为对于整个芯片制造流程的链式竞争。谁能提供畴前道到后道的体系级解决方案，谁就能于下一轮财产洗牌中把握更谎话语权。

佳能：

偏安一隅，于夹缝中寻觅“奇点”

于尼康溃败、ASML称霸的格式下，佳能选择了第三条路。

作为三巨头之一，佳能一样错掉了EUV时代。但它没有像尼康那样于高端市场硬碰硬，佳能很清晰，于波长竞赛上它已经没法追上ASML，而是务实回身，聚焦差异化保存。

一方面，佳能深耕成熟制程光刻机市场。依托于光学范畴的堆集，佳能提供高性价比的产物，稳守i-line、KrF等成熟制程市场这一基本盘，使其于2、三线晶圆厂中拥有极高的忠诚度。虽然技能层级低在ASML的EUV及ArFi装备，但佳能稳守利基市场，于功率器件、传感器、显示驱动、进步前辈封装等成熟制程范畴活患上津润。

另外一方面，佳能正于举行一场新的摸索：纳米压印（NIL）。

这项技能的道理与光学光刻彻底差别，NIL不利用繁杂的光学体系将图案投影到晶圆上，而是像盖印同样，直接将带有电路图案的模板压印于晶圆的光刻胶上，再用紫外线固化。

理论上，纳米压印上风显著：分辩率可媲美甚至逾越EUV，成本仅为EUV体系的十分之一，单片制程成本约为EUV的四分之一；能耗更是降低九成以上——EUV整机功率可达1兆瓦，而NIL仅需约100千瓦。

佳能在2014年收购了纳米压印公司Molecular Imprints Inc.，推出自有技能品牌J-FIL。2023年10月，佳能正式推出FPA-1200NZ2C纳米压印光刻体系，传播鼓吹可用在出产5nm芯片，将来甚至有望下探至2nm。SK海力士已经从佳能引进纳米压印装备，规划用在3D NAND闪存量产。

这是对于EUV系统的完全绕过，假如纳米压印能于对于缺陷率包涵度较高的存储芯片范畴率先年夜范围量产，佳能或者将能直接改写游戏法则。

然而，纳米压印的商用之路依然充满荆棘，模板寿命与缺陷节制是该技能面对的两年夜焦点难题。

因为模板直接接触晶圆，其上的纳米级布局极为懦弱。今朝量产测试显示，模板寿命仅能支撑压印约50片晶圆，远不和光学掩模的10万片级寿命。佳能声称新设计可延伸十倍，但业界实测仍不睬想。

更致命的是缺陷复制问题：模板上任何微小缺陷城市被复制到所有晶圆上，造成严峻的反复缺陷。而要检测模板缺陷，所需装备产能相称在全世界掩模检测装备一全年的供给量，经济效益较着不符。

此外，NIL的套刻精度与产能仍掉队ASML的EUV体系。因为佳能采用单晶圆台架构，没法同时履行丈量与压印，最高产能仅约每一小时25片晶圆。

正如业界形容：“NIL就像一只设计*的周详钟表，机能与成本都远胜竞品，但要害齿轮倒是玻璃制的——看似*，却撑不外现实运转。”

佳能显然意想到这一点，仍于连续投入研发。

2026年1月，佳能公布于世界上初次开发并现实运用了一种名为IAP（喷墨自顺应平展化） 的冲破性晶圆平展化技能，使用纳米压印技能堆集，可将300妹妹晶圆外貌的地形升沉节制于5nm之内，规划2027年商用。这可以视为纳米压印技能的衍生运用，绕开焦点难题，先于细分范畴寻觅冲破口。

佳能的路径给行业一个启迪：当主流技能线路已经被巨头垄断，厥后者未必须要正面硬刚。于夹缝中寻觅技能奇点，缭绕长尾客户构建差异化竞争力，一样可以博得保存空间。

复盘与启迪：光刻机疆场的法则变了

复盘全世界光刻机三巨头的成长路径，不难发明，如今的光刻机市场，已经经形成为了“ASML称王，佳能偏安，尼康失队”的格式。

三家企业的运气沉浮，折射出全世界光刻机行业的深刻厘革，开释出诸多值患上寻思的旌旗灯号，也为行业内的其他企业，提供了名贵的启迪。

企业基因的博弈

尼康及佳能的困境，于很年夜水平上反应了日本制造业于面对倾覆式技能厘革时的共性问题——路径依靠与*主义。

日本企业于技能研发上，往往寻求*的*，一旦投入资源研发某一种技能线路，就很难容易抛却，这类“路径依靠”，让其于面临新的技能海潮时，难以快速调解战略，终极错掉机缘。

特别是于倾覆性技能眼前，过往的乐成经验往往是*的包袱。

尼康于浸没式技能眼前的踌躇，素质上是对于自身“垂直整合”模式的自傲——焦点部件全数自研，才能包管*品质。但当光刻机的繁杂水平呈指数级上升时，这类关闭系统反而成为立异拦阻。没有任何一家公司可以或许独自把握所有尖端技能。

ASML的乐成，偏偏患上益在其开放与协作。

ASML敏锐地捕获到技能厘革的趋向，快速调解技能线路，与全世界*供给商睁开深度互助，构建了重大的财产链生态。这类开放的协作模式，让ASML可以或许集中精神专注在焦点技能的整合与优化，同时借助全世界资源，快速晋升产物机能，降低研发成本，终极实现了行业垄断。这类开放协作成立的生态体系上风，也许比单打独斗更难被复制。

这暗地里，是企业基因的差异。日本企业的“垂直整合”基因，夸大自给自足、不断改进，于技能相对于不变的时代，可以或许阐扬上风；但于技能快速迭代、繁杂度不停晋升的今天，这类基因反而成为立异的拦阻。ASML的开放协作基因，夸大资源整合、矫捷应变，更顺应新时代的行业成长趋向。

此外，ASML的乐成，还有患上益在其连续立异的基因。于垄断高端光刻机市场后，ASML并无抱残守缺，而是敏锐地捕获到进步前辈封装技能的机缘，加快跨界结构，从单一的光刻装备供给商，向全流程半导体装备供给商转型，连续扩宽本身的护城河。

不外，佳能于错掉机缘后，比拟尼康揭示出更强的战略矫捷性。它没有恪守传统光刻技能，而是聚焦差异化选择，摸索新路径，成长长尾客户，于夹缝中得到了本身的保存空间。这类"知进退"的聪明，值患上其他非头部厂商借鉴。

竞争维度升维：从“单机”到“生态”

光刻机的战役暂时可能已经经竣事，但半导体装备的战役才方才最先。

ASML向进步前辈封装的扩张，标记着装备巨头之间的竞争维度已经经进级。当光刻机市场的胜败已经定，ASML最先使用其于周详瞄准、高精度运动节制范畴的技能壁垒，向后道装备延长，试图构建从“前道制造”到“后道封装”的全流程解决方案。

据Yole Group猜测，全世界进步前辈封装市场范围将从2024年的380-460亿美元增加至2030年的790-800亿美元，年复合增加率达9.4%-9.5%。

这一增量市场，将成为装备巨头们争取的新疆场。

这也象征着，将来的半导体装备市场，竞争将再也不是单点冲破，而是体系级的技能整合能力，将从单一环节最先向全流程结构转型。谁能提供更完备的解决方案，帮忙客户降低体系繁杂度、缩短上市周期，谁就能于下一轮竞争中盘踞自动。

别的还有值患上留意的是，地缘政治因素也将深刻影响将来半导体装备市场的格式。最近几年来，全世界半导体财产的地缘政治博弈日趋激烈，出口管束、技能封锁等办法，不仅影响了企业的成长，也转变了行业的供给链格式。将来，企业于制订战略时，也要充实思量地缘政治因素，构建多元化的供给链，降低谋划危害。

写于末了

尼康的倒下，更像一个警钟，提示所有科技企业：于这个由本钱及技能两重驱动的残暴行业里，没有永远的*，只有时代的顺应者。

尼康并不是没有技能，也并不是没有资金。它输于对于新趋向的误判，输于关闭系统的惯性，输于未能和时调解客户布局的缓慢。当技能线路转向时，旧日的资产可能刹时酿成欠债。

ASML的今天，源在二十年前那次拥抱浸没式技能的果敢，源在构建全世界开放生态的战略远见。但汗青已经经证实，霸权往往是式微的前奏。当ASML从光刻机霸主向“全财产链整合者”扩张时，它也于面对新的危害：技能繁杂度的进一步爬升、地缘政治的不确定性、以和潜于倾覆性技能的威逼。

据中商财产研究院猜测，2026年全世界光刻机市场范围估计将达392亿美元。于这个范围巨年夜且快速膨胀的赛道上，游戏法则已经然改写，技能范式的转换、贸易模式的立异、生态体系的博弈，随时可能倾覆既有格式。

*确定的是，半导体财产的竞争永远不会停息。惟有连结开放、拥抱厘革，以和对于时代变迁始终连结畏敬的企业，才能于下一次技能海潮中存活下来。

尼康的溃败，是一曲旧时代的挽歌；而ASML的扩张与佳能的摸索，则是新战局的序章。光刻机的故事远未竣事，它只是翻到了更繁杂、更残暴的一页。

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